10月12日，AI陪伴赛道曾经的明星公司Character.AI母公司正式申请破产保护。这家成立仅一年多就冲到10亿美元估值、坐拥千万月活的产品，最终倒在了高企的算力成本、经营支出和未成年人保护诉讼压力下，目前迪士尼仅出价2000万美元，竞购其部分知识产权的非独家永久授权。

但有意思的是，头部玩家退场的同时，整个AI陪伴赛道还在高速增长：同行Chai日活已经突破100万，年化收入达1.2亿美元；Sensor Tower数据显示2026年第一季度全球AI陪伴应用收入达1.5亿美元，是2023年同期的12倍以上。国内从大模型厂商到互联网大厂再到创业团队，也都还在往这个方向挤。

冰火两重天：有人亏到破产，有人闷声赚钱

海外市场最早跑出AI陪伴产品，也最先尝到了商业化的苦果。

Character.AI不是没有收入，其采用“免费+付费”模式，设有4.99美元/月的轻量会员和9.99美元/月的高级会员，月订阅收入从2024年1月的60万美元涨到2026年8月的280万美元，广告收入也涨到月250万美元，8月总收入达530万美元，但根本盖不住成本：2024年它每月光算力就要花1380万美元，2026年算力成本下降后，申请破产前每月仍要亏损800-900万美元。哪怕2026年9月紧急推出更低门槛的付费档，也没救回现金流。

而主打同类AI角色聊天的Chai已经跑通了单位经济模型，剔除营销费用后实现盈利，收入结构60%来自订阅和应用内购，40%来自广告。

国内市场的玩家目前主要分为三类，路径各不相同：

  • 第一类是大模型厂商，代表为MiniMax。旗下国内产品星野、海外产品Talkie是AI陪伴赛道的老牌玩家，2025年前9个月两款产品合计收入1875万美元，贡献了公司35.1%的收入，是其早期商业化的核心支柱。但这部分收入近6成来自广告，且整个AI原生产品线2024年毛利率为-8.1%，2025年前9个月才勉强转正到4.7%。截至2026年8月，Talkie全球月活约3107万，星野国内月活约338万，2025年星野曾出现新增下载量大幅跳水，5月iOS下载量较1月下跌81%，不过日活基本维持稳定。目前MiniMax的增长重心已经转向企业服务，2026年上半年AI陪伴相关的AI原生产品收入占比已经掉到36.6%。

  • 第二类是互联网/内容平台孵化产品，代表为字节跳动旗下猫箱。依托平台流量优势，猫箱2026年第一季度登顶中国iOS AI应用收入榜，仅iOS端内购累计收入就超过2200万美元，单月活创造的iOS收入是同类产品的4-5倍。它在订阅之外推出了类似游戏代币的“猫粮”虚拟货币，1元可买100猫粮，用来解锁专属剧情、角色动态，也可以通过看广告免费获取，走的是网文、游戏式的小额付费路线，变现门槛更低。
  • 第三类是独立创业团队产品。这类玩家既没有自研大模型技术，也没有大厂流量扶持，主要靠精准切中细分需求生存，比如主打游戏实时陪伴的逗逗AI、主打离世亲人模拟对话的天之灵AI，普遍规模不大但定位聚焦，最大的考验是获客能力和算力成本控制。

【编辑观察】技术、流量、IP都只是入场券，不会自动变成利润。资源越多如果用不好，反而可能变成甩不掉的成本包袱。

收入涨了12倍，为什么还是赚不到钱？

行业大盘的增长数据非常好看：国内AI情感陪伴市场2025年规模就达到38.66亿元，预计2028年将突破595亿元，年复合增长率高达148.74%；全球AI陪伴App的收入也在连年翻倍。但对多数从业者来说，盈利仍然是遥不可及的目标，问题同时出在收入和成本两端。

收入端：用户凭啥单独为聊天App付费？

早期AI陪伴产品的核心卖点是长期记忆、角色扮演、语音互动，这些能力现在已经成了豆包、ChatGPT等通用AI助手的基础功能，用户想闲聊、想玩角色扮演，直接打开通用AI就能实现，没有必要专门下载独立App付费。

过去有不少产品靠暧昧互动、打成人内容擦边球吸引用户付费，但随着监管趋严，这种游走在边界的模式根本不可能长期持续。独立AI陪伴App光靠“能聊天”，已经很难说服用户掏钱。

成本端：用户越活跃，平台亏得越多？

传统互联网产品的逻辑是“烧钱换用户、用户换广告”，多服务一个用户的边际成本几乎为零，用户停留越久赚得越多。但AI陪伴的逻辑完全相反：用户每发一条消息，平台就要付一次模型推理算力费，用户聊得越多、活跃度越高，算力账单就越贵。

Character.AI的数据最能说明问题：2026年8月，平台每个活跃用户每月只贡献0.44美元收入，但对应的算力成本就有0.58美元。重度用户一个月能发两三万条消息，这类用户用得越多，平台亏得越多。Chai早期也遇到过同样问题，部分市场用户每消耗1美元算力，只能创造0.1美元收入。

【编辑观察】做AI陪伴不能只盯月活、留存这些传统互联网指标，先算清楚每个用户的净收益，盲目拉活跃、促使用户多聊天，本质上是在主动烧钱。

目前已经有玩家开始针对性调整策略：Chai按照地区广告变现能力区别定价，美欧日等广告收入能覆盖算力的区域保留免费模式，印度、巴基斯坦等变现能力弱的区域直接设置低价付费门槛，定价仅够覆盖基础算力成本；猫箱的内容绑定小额付费模式，也让收入不再只和聊天时长挂钩。

AI陪伴的下一个机会在哪？

当基础聊天能力被通用AI普及，纯靠流量的模式走不通后，行业已经出现了三个比较明确的探索方向：

1. 扎进有强需求的冷门细分赛道

不用盯着大众恋爱陪伴、虚拟角色聊天这些红海，切中用户强情感需求的小众赛道反而容易跑通。比如主打“AI亲人”的天之灵AI，帮用户模拟和离世亲人对话，哪怕早期付费入口藏得很深，也有用户主动找过来要付款。目前它累计注册用户11.1万，付费会员2000-3000人，年卡定价99元，上线不久就已经实现盈利。

当然冷门不等于好做，需要同时满足三个条件：需求足够强烈、现有产品没有满足需求、用户愿意为更好的体验持续付费，太小、使用频率太低的需求根本养不活团队。

2. 别卷模型，卷场景体验

普通用户根本感知不到不同大模型几个百分点的参数差距，他们只在乎AI人设稳不稳定、会不会突然出戏、回应能不能符合自己的情感预期。想要做好特定场景的体验，需要反复打磨对话策略、优化提示词，在保证回复质量的前提下尽可能降低模型调用成本，这些看起来细碎的工作，才是独立产品和通用AI拉开差距的核心。

3. 跳出软件，尝试软硬件结合

纯软件AI陪伴只能靠文字、语音互动，商业天花板有限，不少团队已经开始探索硬件方向：AI陪伴玩具、桌面宠物、AI耳机/眼镜等形态，不仅可以赚取硬件销售收入，还能让AI通过传感器感知用户的真实状态、所处环境，提供更有实感的陪伴，后续也能持续收取增值服务费。

比如AI陪伴玩具芙崽硬件售价399元，每月App增值服务收费19.9-29.9元，上线一年多销售额就超过1.2亿元；桌面AI宠物肉派派售价2000-3000元，累计出货近2万台，背后公司已经拿到超千万美元融资。当然硬件要碰研发、供应链、库存、售后，难度比纯软件高得多，但至少给行业提供了跳出订阅制的新可能。

整体来看，AI陪伴从来不是什么假风口，用户的情感需求真实存在，市场增长也没有造假，只是“烧钱换流量就能躺着赚钱”的时代已经结束了。未来能跑出来的产品，一定是把单点需求做透、把体验做深、把账算明白的玩家。